【經濟日報╱記者何佩儒／台北報導】 具基本面優勢的新興市場，去年備受通膨及資金調節之苦，股市表現備受壓抑，三大新興區域一片慘綠。從指數表現來看，去年歐非中東表現相對抗跌，加上預估本益比為三大新興區域中最便宜，價值面深具吸引力。 摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Bi...
具基本面優勢的新興市場，去年備受通膨及資金調節之苦，股市表現備受壓抑，三大新興區域一片慘綠。從指數表現來看，去年歐非中東表現相對抗跌，加上預估本益比為三大新興區域中最便宜，價值面深具吸引力。
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摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，儘管去年中東政治紛擾不斷，但憑藉價值面優勢，資金調節力道較小，全年淨流出53億美元，帶動指數表現相對抗跌，跌幅11.8%。
白祐夫分析，相較於其他新興區域，歐非中東市場多半是在90年代以後才逐漸與國際接軌，多數國家經濟改革較短，發展過程也遇到許多阻礙，如2001年土耳其金融危機、2006年中東股市泡沫。
正因如此，這些國家反而成長基期低，加上政策改革堅實，從土耳其的金融改革，到奈及利亞、哈薩克的外資開放，使區域發展更加快速，充滿更多投資機會。
白祐夫認為，要掌握歐非中東下一波行情，應以俄羅斯股市馬首是瞻，尤以俄羅斯目前預估本益比約五倍，是全球主要新興市場最物美價廉的股市；俄羅斯去年預估企業獲利增長率近三成，為新興市場企業獲利增長最高的國家，加上國際油價維持高檔不墜，獲利仍有向上空間，帶動歐非中東長線走升可期。
富蘭克林證券投顧分析，相較於新興亞洲、拉丁美洲或新興歐洲，歐非中東跟全球的連動性較低，又具有龐大的內需市場，受到歐美景氣趨緩拖累出口的衝擊較低，可發揮風險分散的效果，且許多亞洲企業也逐漸將觸角伸向非洲等邊境市場，將成為挹助邊境市場成長的重要動能。
富蘭克林坦伯頓高風險市場基金經理人墨比爾斯表示，邊境市場如同20年前的新興市場，長期而言，報酬率甚至可能超過新興市場，因經濟成長率更高，且目前本益比更低，目前最為看好奈及利亞、哈薩克與烏克蘭等國。
