【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】 歐洲核心國家未能採取大規模紓困行動，加上信評機構恐將調降歐元區成員國債信評等，近期高負債國家借貸成本再度呈現攀升走勢。若就8月歐美債信疑慮升溫以來，受到消息面干擾，史坦普500指數下跌5.35%，MSCI新興市場指數下跌11.47%，花旗美國政...
歐洲核心國家未能採取大規模紓困行動，加上信評機構恐將調降歐元區成員國債信評等，近期高負債國家借貸成本再度呈現攀升走勢。若就8月歐美債信疑慮升溫以來，受到消息面干擾，史坦普500指數下跌5.35%，MSCI新興市場指數下跌11.47%，花旗美國政府債GNMA指數同期穩健上揚3.10%。法人表示，歐債問題並沒有特效藥可解，各國政治利益考量亦將增加政策決議複雜度，高品質的政府債GNMA可望持續獲得資金進駐。
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統計過去十年各類主要股債市資產相關性，無論是美股、全球股市、新興股市以及美國高收益公司債市，美國政府債GNMA與各類風險資產皆呈現負相關。另外，統計自1999年來各季表現，政府債GNMA表現相對穩定，各季平均報酬率皆為正值。在市場震盪之際，波動風險較低且具較高債信品質的政府債GNMA可望扮演資金避風港，發揮防禦市場動盪風險的效果。
富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人羅傑‧貝斯頓表示，市場隨消息面反應，加大金融市場動盪程度，政府債GNMA具備較佳流動性以及較高債信品質，預期將持續獲保守資金進駐。另外，聯準會重申低利率政策將延續至2013年中，且將到期本金投入再收購抵押貸款證券，政策面利多亦可望支撐政府債GNMA後市表現。
匯豐資源豐富國家債券基金經理人游陳達指出，歐美六大央行先前聯合出手，暫時解除資金流動危機，但債務問題並沒有進一步明顯改善，系統性風險的不確定因子仍存在。不過，債券中以避險資金力捧的美國政府公債基金最具保護效果；其次為投資等級債，主要是企業現金水位在歷史高點附近，信評較高的公司違約風險相對較低，即使波動可能大於美元債券，相對仍較有投資價值。
