憂鬱黃金 悶氣還沒消

【聯合晚報╱元大期貨副理 陳昱宏】 上周由於臨近假期,成交量清淡,呈現資金離市現象。且市場擔憂歐洲金融體系的流動性危機,導致風險厭惡情緒升溫,促使投資人拋售以換取現金,打壓金價創六個月來的新低。12月料為2008年10月以來的最大跌幅,但2011年仍創下9%的漲勢,為商品中表現最...

【聯合晚報╱元大期貨副理 陳昱宏】

上周由於臨近假期,成交量清淡,呈現資金離市現象。且市場擔憂歐洲金融體系的流動性危機,導致風險厭惡情緒升溫,促使投資人拋售以換取現金,打壓金價創六個月來的新低。12月料為2008年10月以來的最大跌幅,但2011年仍創下9%的漲勢,為商品中表現最好的資產之一。

近期金價起伏劇烈,並跌回2011年7月的價格,令市場對黃金在邁入新的一年裡,是否能維持其十年多頭的格局產生質疑,國際投資大亨索羅斯(George Soros)即稱「超級泡沫」的金市已瀕臨「熊市邊緣」。透過數據檢視,可以發現因為傳統新年的季節性需求,使得第一季度向為中國大量消費的時期;而在多元化外匯儲備的考量下,各國央行積極購金,相當限制金市供給總量,因此可以估計在2012年第一季度,黃金依然能維持一定的買氣。

另外,義大利及西班牙的10年期公債殖利率雖然因歐洲央行(ECB)的提供流動性措施,而被抑制於7%的警戒值之下,但依然位於6%以上的高位。而審視南歐五國的債務紀錄,可以發現債務高峰集中在2012年的2~4月,僅義大利即有640億歐元公債到期,如此鉅額的款項促使市場偏向不信任的態度,融資困境加上償債壓力,不但拖累了歐洲經濟發展,也替全球金融體系帶來不確定性的風險,勢必打壓大宗商品的需求,不利金價後續走勢。

預計金價於2012年第一季將呈現震盪的格局。唯近期因商品特性的走強,使其跟隨風險資產走勢明顯,再加上美國經濟數據優於預期,恐帶給歐元下行的壓力並提振美元走勢,令金價持續低迷的格局,建議投資人暫且觀望或採逢高布空的短線操作,並嚴守風險控管。


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憂鬱黃金 悶氣還沒消
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