展望2012年 黃金依然值得期待

【聯合晚報╱記者鍾張涵╱台北報導】 貝萊德證券今日發表報告指出,金價在2011年成功邁向第11年多頭,2011年金價上漲10.1%,而11年多頭走來,金價總計上揚125.5%。展望2012年,法人對金價及黃金類股後勢仍持樂觀看法,預計雖然近期金價及黃金類股陷入盤整,但鑑於全球低利...

【聯合晚報╱記者鍾張涵╱台北報導】

貝萊德證券今日發表報告指出,金價在2011年成功邁向第11年多頭,2011年金價上漲10.1%,而11年多頭走來,金價總計上揚125.5%。展望2012年,法人對金價及黃金類股後勢仍持樂觀看法,預計雖然近期金價及黃金類股陷入盤整,但鑑於全球低利率環境、央行增加黃金準備,及中印長線需求強勁等基本面利多,黃金族群2012年的表現依然值得期待。

貝萊德證券指出,觀察各大券商看法,現階段歐美官方透過多重管道維持寬鬆貨幣政策、新興國家央行陸續啟動降息循環、再加上負實質利率環境,相當有利於黃金價格表現。

貝萊德證券表示,根據摩根大通針對原物料基金經理人所做的調查顯示,認為未來一年黃金價格將延續2011年漲勢的經理人比例達69%,預期黃金類股表現將優於黃金現貨的比例則達66%。

貝萊德證券統計發現,前兩波美國聯準會實施的量化寬鬆政策規模逾2兆美元,市場流動性大幅增加、配合美元貶值預期,使黃金價格在量化寬鬆政策實施期間皆有強勢表現,美銀美林即估計每1000億美元的量化寬鬆將帶動金價上漲2%。

彭博資訊調查則顯示,21家美國政府債券主要交易商中,有16家認為美國聯準會於2012年將實施第三波量化寬鬆,若政策推出可望進一步推升黃金價格。

【記者吳瑞菁/台北報導】

儘管黃金價格在2011年以來表現搶眼,強勢的金價走勢卻未反應於金礦公司的股價,以統計金礦公司股價走勢的HSBC 全球金礦公司指數為例,該指數在2011年以來下挫達11%,天達投顧指出,根據歷史經驗,2004年黃金現貨價格指數年報酬率漲幅勝過HSBC全球金礦公司指數逾15%,隔年後者年度報酬率卻追上前者,超過達12%,因此,天達投顧挾2004年的經驗看2012年,認為金礦股後市並不看淡。

天達投顧提出三項不看淡金礦股後市的理由。分別是金礦公司毛利將提升、股利調升效應以及金礦產業將有購併潮等。天達投顧分析,當金價持續在高水準一段時間,金礦公司毛利會獲得改善,這就會直接對股價表現有助益;次之,毛利獲得改善,獲利也有所提升,金礦公司將調升股利政策,這也在實際的股票市場看到實例;再次之則有金礦產業的購併活動,天達投顧認為,當購併行為生時,股價會有比例效應,對金礦公司股價有利多效應。

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