投資展望/美+新興7國 低溫不失溫

【聯合晚報╱記者徐睦鈞╱台北報導】 高度震盪的2011年邁入尾聲,ING投信發表2012年投資展望表示,2012年將是全球低溫經濟年,總體經濟將走向「三低」環境,意謂經濟低度成長、通膨壓力下降及各國央行維持低利率。雖然歐債問題短期內難以解決,但美國應可避免二次衰退,且中國朝向經濟...

【聯合晚報╱記者徐睦鈞╱台北報導】

高度震盪的2011年邁入尾聲,ING投信發表2012年投資展望表示,2012年將是全球低溫經濟年,總體經濟將走向「三低」環境,意謂經濟低度成長、通膨壓力下降及各國央行維持低利率。雖然歐債問題短期內難以解決,但美國應可避免二次衰退,且中國朝向經濟軟著陸,美國與新興市場兩大成長引擎低溫卻不失溫。

在新興國家利率政策轉向降息與歐美貨幣政策持續寬鬆下,三低環境有利於債市表現;股市則以新興市場最為看好,股市於今年下跌至價值區,受惠於貨幣政策轉向,無論是經濟成長率或股市表現都將優於成熟市場,因此2012年資產配置建議為「股債均衡」布局的操作策略。

在投資策略上,ING投信執行副總經理暨產品策略長張慈恩表示,就實質利率觀察,目前公債價格並不便宜,考量避險需求與資金追逐利差型產品的需求提高,投資級公司債仍是最佳的核心配置,並可適度配置高收益債券和新興市場債券。

張慈恩指出,歐債危機將自今年延燒至2012年,尤其是歐洲主要國家到期債務高峰落於明年第一季,預期金融市場將劇烈波動,歐洲央行除了降息,最終仍需推出量化寬鬆政策以避免流動性凍結,因此第一季在冷熱交替與恐慌氣氛中,已為風險性資產創造出相對布局點,預期全球經濟於第一季觸底後,將由新興國家領軍反彈,亦為逢低承接的最佳時機,因此股市投資配置可集中火力於新興市場。

在三大新興市場中,張慈恩認為,拉丁美洲的巴西、新興亞洲的中國和印度,以及新興歐洲的俄羅斯所組合的金磚四國股市於今年表現最為落後,2012年落底反彈力道相對強勁,屬於投資必備款。

除了金磚四國之外,她也看好海嘯後表現突出且居各區域經濟體龍頭的小金磚國家,包括東北亞科技新巨擘的韓國、東協新巨人的印尼,以及今年被金磚四國邀請加入金磚高峰會、亦為非洲門戶的南非,統計上述金磚七國貢獻全球經濟成長率超過6成以上,佔有全球新興市場股市市值更達8成,選擇新興國家中的七塊金磚,將是投資新興市場的黃金投資組合。


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